Liborの上訴により、将来の不祥事事件は「ヘイズ的なもの」に

トム・ヘイズは有罪判決を覆すことができたかもしれませんが、この事件における正義は依然として苛立たしいほど捉えにくいものです。

先週、英国の最高裁判所は、元UBSとシティのトレーダーが2015年に受けたライボー（Libor）のベンチマークを操作したという詐欺罪の有罪判決を破棄しました。裁判所は、5年半を刑務所で過ごしたヘイズの容疑を完全に晴らすまでには至らなかったものの、起訴した政府機関は再審を求めないとしています。

この評決はこの複雑な（Tortuous）（そしてヘイズにとって拷問のような（Torturous））エピソードに終止符を打つもので、英国の司法制度に疑問を投げかけるだけでなく、銀行における不祥事が今後どのように扱われるのかについて根深い疑問を投げかけるものでした。

不本意ながら、ヘイズはベンチマーク不正操作の「ポスター・チャイルド」でした。彼は、Liborレートを操作したとして告発された十数件の事件の中で、最も注目された人物でした。この裁判は、世界金融危機に至るまでの数年間における銀行家の悪行や行き過ぎた行為に対する国民の怒りの的となり、一連の有罪判決をもたらしました。

2022年にアメリカの裁判所が2人の元ドイツ銀行トレーダーの上訴を認めた後、ヘイズは有罪判決を覆した最新の銀行家です。先週のヘイズに対する判決では、裁判所は原審の判事が陪審員を誤った方向に誘導したため、有罪判決の証拠が不十分との判断を示しました。この判決により、他のベンチマーク違反者からは少なくとも4件の上訴がありました。

ヘイズと彼の共同被告は長い間、自分たちはスケープゴートであり、Liborは上級管理職の命令で産業規模で操作されていたと主張してきました。ヘイズの2015年の裁判の判事は、判決文の中で「あなたの直属の管理職は、あなたがやっていることが有益であることを理解し、それを容認し、奨励はしないまでも受け入れていた」と述べ、そのことを認めました。

この言葉は、ヘイズにとってほとんど慰めにはならなかったでしょう。実際、ヘイズはもともと、上層部に対する内部告発者になれると信じ、英国重大不正捜査局に証拠を提出したのですが、SFOはヘイズに反旗を翻したのです。

さらに最近では、バークレイズ幹部同士の電話での会話の録音から証拠が浮上しています。2022年にBBCのポッドキャスト「The Lowball Tapes」で初めて放送されたこの通話によると、Liborを低く見積もる、つまり虚偽の低いレートを提示するよう指示したのは、銀行幹部、さらにはイングランド銀行や英国政府の関係者であったということです。下っ端のトレーダーが画策したというよりも、操作的な行動は上層部から発せられたようです。この証拠はSFOに提出されましたが、上級管理職は起訴を免れました。

英国の国会議員グループは、組織ぐるみの隠蔽工作が疑われる中、この件に関する公式調査を要求。保守党の大物、デイビス卿を含むこのグループは、スケープゴートは銀行と政府の「癒着」の結果だと主張。さらなる調査に対する意欲がどの程度あるのかはまだわかりません。

いずれにせよ、ヘイズの有罪判決以降、英国の法律は変わりました。2016年、英国の規制当局は、管理職が会社全体の不祥事に対する責任を逃れ、小物であるトム・ヘイズに責任を負わせることを防ぐため、上級管理職および認証制度を導入しました。

しかし、SMCRはいまひとつ盛り上がりに欠けています。この制度が導入されてからの6年間で、英国金融行動監視機構は上級管理職に対して53件の調査を開始しました。強制捜査に成功したのは、内部告発への対応を誤ったとしてけん責と罰金を科せられた元バークレイズ最高経営責任者ジェス・ステイリーの1件のみ。その5年後、ステイリーは、有罪判決を受けた性犯罪者ジェフリー・エプスタインとの関係について誤解を招くような発言をしたことで、金融業界の上級職を追放されました。

そして今、イングランド銀行はSMCRの水増しについて協議しています。この制度の見直しは当初、2022年末に発表されましたが、レイチェル・リーヴス英国首相が1月、英国のすべての規制当局に対し、お役所仕事を廃止し、成長を促進するよう呼びかけたことで、この動きはさらに加速しています。規制緩和の動きは米国でも進行中。

懸念されるのは、上級管理職への監視が強化される時期に、ヘイズが控訴に成功したことで、SFOが同様の訴追を行うことを躊躇してしまうのではないかということ。

Liborやベンチマークの不正操作のような規模の金融スキャンダルが二度と起きないと規制当局が考えるのはナイーブでしょう。将来の危機において、銀行家の不正行為に対する責任を問う効果的な枠組みがなければ、金融システムに対する国民の信頼をさらに損ないかねません。金融当局は、これまで銀行員、特に上級管理職の不祥事が処罰されないまま放置されてきた法的・規制的なギャップを埋めるべく、新たな取り組みを早急に進める必要があります。

編集：Kris Devasabai