米国銀行の商業用不動産融資額は、今年半ばに過去最高を記録しました。これは、一部の地域金融機関における特異的な損失が融資審査の質に対する懸念を再燃させるわずか四半期前のことです。

リスク・クォンタム社の981行の米銀分析によれば、6月末時点の商業用不動産融資残高は合計2兆800億ドルに達し、年初比1.6％増（324億ドルの追加融資に相当）となりました。 この増加分の大部分は、商業用不動産融資件数で上位10％の金融機関に集中しており、これらの金融機関が保有する融資残高は合計で約1.6兆ドルに達し、6か月間で1.9％増加しました。その他の銀行の融資残高は0.5％増加して4,808億ドルとなり、融資総額の23.1％を占めています。

米国の中小規模地域銀行の中には、規模以上の活躍を見せ、主要なシステム上重要な銀行と同等の成長を記録した企業も存在します。

JPモルガンは46億ドル（2.6％増）を増加させ、フロリダ州に本拠を置くサウスステート銀行とバージニア州に本拠を置くアトランティック・ユニオン銀行は、それぞれ74億ドル（64.3％増）と36億ドル（44.5％増）の商業用不動産ローン残高を拡大させました。

最も急激な減少は、フラッグスター・フィナンシャル（旧ニューヨーク・コミュニティ銀行）で、次いでM&Tバンク、トゥライスト、シティ、PNC銀行が続きました。ファースト・ファウンデーションは相対的に最大の減少を記録し、商業用不動産ローンポートフォリオが17.4％（9億1500万ドル）縮小しました。

説明

米国連邦準備制度理事会、連邦預金保険公社、通貨監督庁による2006年の省庁間ガイドラインによれば、CRE（商業用不動産）には、不動産担保の有無を問わず建設・土地開発ローン、多世帯住宅物件担保ローン、非居住用非所有物件担保ローンが含まれます。

規制当局は、銀行のCRE集中比率（Tier 1資本および貸出・リース引当金の合計に対する比率）が300％を超え、かつ過去3年間でCREエクスポージャーが50％以上増加した場合、当該銀行に対して監督上の監視を強化することがあります。

本分析は、上位銀行持株会社（BHC）ならびにBHCに属さない連邦準備制度加盟銀行を対象としています。

取得・開発・建設融資は、規制当局への提出書類において「建設、土地開発およびその他の土地融資」と定義されています。2006年のガイダンスで概説されている通り、CRE総額は当該カテゴリーに加え、「多世帯住宅物件を担保とする融資」、「非所有者居住用非農業非居住用物件を担保とする融資」、および「不動産を担保としないCRE、建設、土地開発の資金調達向け融資」を含みます。

重要性

ウェスタン・アライアンス銀行およびザイオンズ銀行が、CRE 投資家であるアンドルー・ストゥピン氏による詐欺疑惑について最近開示した情報により、地域銀行の投資家は再び不安を抱き、この問題は孤立した事例なのか、それとも引受業務におけるより広範な弱点を反映したものなのかという議論が再燃しています。しかし、「CRE」は 2024 年初頭のように依然として忌避される言葉なのでしょうか？

データからはさまざまな兆候が見られます。一方で、上半期の伸びは、特に中小銀行において顕著です。他方で、特定のサブセグメントでは、おそらく正当な理由により、活動が軟化しています。

建設および土地開発ローン（通常、より長期の投資）は、上半期に 2.8% 減少し、その減少の大部分は第 2 四半期に集中しました。6 月末の残高は 3,533 億米ドルで、2023 年第 1 四半期のピークから 6.4% 減少しました。

同様に、リスクウェイト150%が適用される高レバレッジのサブセットである変動性の高い商業用不動産（CRE）ローンも、同期間に5.5%減少し、過去最低の263億ドルを記録しました。

フラッグスター銀行やバレー・ナショナル銀行など一部の金融機関は依然として集中度閾値を上回っていますが、より広範な傾向としては、バランスシートの段階的な縮小が進んでいます。6月末時点の商業用不動産（CRE）エクスポージャーの総額は、銀行のTier 1資本および引当金の369％であり、2023年第2四半期の直近ピークから63パーセントポイント低下しました。

問題は、この抑制的なデレバレッジング（およびより回復力のある、あるいはより適切な貸出価値比率（LTV）指標を備えたポートフォリオの再構築の可能性）が、さらなる予期せぬショックが広範な危機を引き起こす前に、その勢いだけで継続できるかどうかです。

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リスク・クォンタム・データベースには現在 、144行の銀行、17のCCP（中央清算機関）、24のFCM（先物仲介業者）が収録されています。利用可能な指標の完全なリスト は本ページでご覧いただけます。また、対象組織の全リスト はこちらでご確認いただけます。

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