USTレポ清算：「ドン・アウェイ」実施のための考慮事項

米国債レポの清算期限が迫っています。2026年6月30日以降、証券取引委員会（SEC）により、特定の流通現物市場取引の中央清算と、レポおよびリバース・レポ取引の広範な清算が義務付けられます。これは、店頭デリバティブの清算義務化以来の債券市場の大転換です。

2023年12月に義務付けられるこのルールは、米国債の市場構造に重大な変化をもたらすもので、二者間および三者間のレポ取引に適用されます。一方の当事者が適格な流通市場取引を清算している清算機関（CCA）のメンバーである場合、ごく一部の例外を除き、事実上すべての米国債レポ取引の中央清算が義務付けられることになります。

したがって、影響を受ける顧客は、財務省レポ取引を清算する準備をしなければなりません。しかしその前に、レポ取引の利用者とそのプロバイダーは、エージェンシー・スタイルの執行にとらわれない清算モデルを実現するために