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アレクサンダー・リプトンとマルコス・ロペス・デ・プラドは、指数関数的効用下におけるプライベート・エクイティ投資の評価手法を開発しました。彼らは、非流動性と市場の不完全性を組み込みつつ、確実性等価価格に関する非線形ハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程式の閉形式解を導出し、流動性資産と非流動性資産間の最適配分を算出しています

20世紀初頭、J.P.モルガンなどの富裕層がゼネラル・エレクトリックを含む高成長企業に私的資金を提供し、プライベート・エクイティ（PE）の基礎を築きました。現代の業界は、機関投資家向けベンチャーキャピタルの先駆者であるジョルジュ・ドリオが1946年にアメリカン・リサーチ・アンド・デベロップメント・コーポレーション（ARDC）を設立したことで、第二次世界大戦後に正式に確立されました。 1970年代から1980年代にかけて