信用移行とスプレッドのダイナミクスを結びつける

- Selene Comolli, Fabio Menozzi, Pietro RossiそしてRiccardo Tedeschi
- 2026年1月30日

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セレネ・コモリ、ファビオ・メノッツィ、ピエトロ・ロッシ、リッカルド・テデスキは、ランド、アルヴァニティスらおよびドゥブラナの研究を発展・改良したジェネレータ・フレームワークに基づく、格付け移行とクレジットスプレッドの期間構造を整合的にシミュレートするモデルを提示します。本論文では、累積行列を許容する遷移行列の進化過程を明確に定式化し、市場整合的な債券価格付けを実現する時間依存型コックス・インガーソル・ロス仕様に基づく実用的なキャリブレーション手順を提示しています。さらに二つの応用例を示します。第一に、デフォルトと格付け移行の両方を考慮したクーポン債ポートフォリオの将来価値の実現分布を提供します。第二に、格付けクラス別の将来ポートフォリオ構成に焦点を当てています。

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