先物とオプションが示す戦争のコスト

米国とイスラエルによるイランへの攻撃により、世界のエネルギーリスクに対する評価が急激に変化しました。

2月27日、ブレント原油は1バレル70ドルで取引されていました。本稿執筆時点では、105ドルを上回って取引されています。スポット価格の急騰は、湾岸戦争によって引き起こされた当面の混乱の規模を如実に示しています。しかし、その混乱が長期化するかどうか、あるいは極端なシナリオが発生する可能性については、ほとんど何も語っていません。この価格再評価は、満期と確率空間の観点から形式的に分解することができます。

つまり、これらの疑問に答えるためには、先物やオプションの価格を分析する必要があります。

スポット価格はショックそのものを示しています。先物は、それが時間とともにどのように展開すると予想されているかを示しています。オプションは、その経路を取り巻くリスクの分布を明らかにします。これらを総合すると