消えたディーラー・ガンマが株価の乱高下に拍車

オプション・ディーラーは、S&P500種指数が3週間前に9％近い下落を始めて以来、ロング・ガンマのポジションが消滅し、ベンチマーク指数が日中により激しく変動する舞台となっています。

ドナルド・トランプ米大統領が関税をめぐり行ったり来たりしているため、世界的な貿易戦争が勃発し、米国が景気後退に陥る可能性があるとの懸念から株価は急落。この動きは、日中両方向に激しく揺れ動く不安定なもので、ディーラーがオプション帳簿をヘッジするために市場と取引している兆候と見る向きもあります。

「ディーラーはガンマを非常に短くしており、ガンマ・プロファイルのために動きが激しくなっている」と、コンサルタント会社カーブド・エッジ・ストラテジーズのシニア・デリバティブ・金融市場リスク・スペシャリスト、ドン・デール氏。

日中の変動は先週特に顕著でした。3月7日、S&P指数は100ポイント近いレンジで取引された後、1