スライスされ、またスライスされる：投資家によるリスク移転の最新手口

- Celeste Tamers
- 2024年8月14日

米国の銀行が発行するシンセティック・リスク・トランスファー（SRT）案件のリターンを高める巧妙な（法的には問題があるにせよ）方法を投資家が発見しました。

米国では規制要件が厳しくなっているため、銀行は合成証券化によって意味のある資本削減を達成するためには、ローン・ポートフォリオのリスクをより多く束ねる必要があり、その結果、ジュニア・トランシェが「厚く」なります。

その結果、クーポンが低下し、一部の投資家はリターンを高める方法を模索しています。外部的な「リトランチング」として知られるこの方法は、米国案件の分厚いトランシェを小分けにして、望ましいリスク・リターン・プロファイルを達成するものです。元の投資家は新たな債券を発行し、通常、新構造のジュニア・トランシェ（最もリスクの高いトランシェ）を残し、シニア・トランシェを保険会社など、この種のリスク選好度の低い他の投資家に売却します。

米国の銀行が発行す

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