市場がベーシス取引に関するFSBの懸念を共有せず

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- Luke Clancy
- @Luke_Clancy
- 2026年2月9日

金融安定理事会（FSB）がレポ市場における金融安定上の課題を抑えるため、レバレッジを効かせたベース取引の規制強化を当局に求めたことに対し、業界からは一定の懐疑的な見方が示されています。

金融安定理事会は先週の報告書において、現物先物ベーシス取引におけるレバレッジが市場の変動性を助長する可能性があると警告しました。これは、2020年3月の新型コロナウイルスによるロックダウン開始時に発生した「現金確保の動き」に伴う2000億ドル規模の米国債の投げ売りで明らかになった現象です。 FSBは、総レバレッジの測定は困難であるとしつつも、低い担保割引率と再担保設定が確実にレバレッジの積み上げを可能にしているとしています。しかし、市場参加者は異なる見解を示し、ベーシス取引によるエクスポージャーは既に十分に理解され監視されていると主張しています。

「参考までに申し上げますと

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