危機？どれのこと？ECBのストレステストが海峡を見落とした経緯

- Paulina Pielichata
- 2026年6月3日

2月下旬、イランでの戦争とホルムズ海峡の封鎖により世界的なエネルギーショックの脅威が高まった際、欧州中央銀行（ECB）の単一監督メカニズム（SSM）の当局者たちは、自らの判断が正しかったと確信しました。そのわずか3ヶ月弱前、彼らはSSMが直接監督する110行に対し、特に地政学的リスクに焦点を当てた逆ストレステストの実施を要請していたのです。

このテストでは、銀行に対し、自己資本比率（CET1）が少なくとも300ベーシスポイント減少するような地政学的リスクシナリオを策定するよう求めました。銀行には、そのシナリオが自己資本の健全性、ならびに流動性や資金調達状況にどのような影響を与えるかを明らかにするよう求められました。集計結果は7月31日に公表される予定です。

一見すると、SSMが銀行に対し、地政学的リスクに焦点を当てるよう適切なタイミングで働きかけたように見えました。しかし皮肉なことに、Risk

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