FICCの新しい清算モデルが賞賛、そして陰謀を呼び起こす

- Paulina Pielichata
- 2025年7月30日

証券取引清算機関（FICC）が提案する米国債レポの新たな清算モデルは、買い手と売り手の間で意見が一致した珍しい例として、市場の各方面から高い評価を得ています。

FICCは、特定のレポ貸出人が追加証拠金を計上したり、ディーラーに履行を保証してもらったりする代わりに、3者間保管口座に保管されている担保のリーエン（日本における先取特権）を清算機関に付与できるようにする、いわゆる代用担保モデル（collateral-in-lieu model）について市場に諮っています。

この提案はまだ米国証券取引委員会（SEC）の承認を得ていませんが、市場参加者はすでにその気持ちを明らかにしています。

「売り手側は大歓迎です」と語るのは、銀行の代理人を務める弁護士。

バイサイド企業を代表するManaged Funds Associationの規制問題担当シニア・カウンセル、マシュー・ダイグラー氏は、この提案を

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