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CMEのシステム停止が外国為替市場に深刻な影響を与えた

11月の取引停止が露呈した、新たな先物主導型市場構造の脆弱な仕組み

An ethernet cable plugged into a world globe has an error icon above it
Credit: Risk.net montage

外国為替先物取引は、スポット取引および単発先渡取引の総取引量の約2%を占めています。しかし昨年11月28日、CMEグループの先物取引所とEBSスポット取引プラットフォームが停止した際、活発な先物契約のある通貨ペアのビッド・オファー・スプレッドは通常時の2~4倍に拡大しました。一部のノンバンク流動性供給業者では、最大124倍に達したケースもありました。

欧州系銀行の電子外国為替取引シニアトレーダーは「CME先物の一時停止が、通常時と比較して市場スプレッドを2~4倍に拡大させた事実は非常に顕著です」と述べています。

ロンドン拠点の国際大手ディーラーに勤務する別の電子外国為替上級トレーダーは、二次市場への影響の大きさに衝撃を受けたと述べています。「過去に見たことがない現象だと思います」と彼は語っています。

この事態は短期間で、幸いにもタイミングが良かった。米国市場は感謝祭休暇で休場中であり

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