ミレニアム・リスク・マネージャー、ベーシス・トレードにおけるレバレッジを擁護

ミレニアム・マネジメントのシニア・リスク・マネジャーが、近年規制当局の厳しい監視下に置かれている米国債のベーシス・トレードにおけるレバレッジの利用を擁護しました。

ミレニアム社の金利・マクロ・コモディティ・リスクのグローバル・ヘッドであるスコット・ローフェイ氏は、想定元本の総レバレッジとリスクベースの指標を混同しないよう注意を促し、多くのロング・オンリー戦略はベーシス・トレードよりも大きな損失を被る可能性があると指摘。

S&P500の10億ドルのポジションは、5日間で8800万ドルの損失を被る可能性が1％ある一方、5年物米国債の同規模のポジションは1600万ドルの損失を被る可能性があるとローフィーは指摘。対照的に、ミレニアムの測定によれば、10億ドル・ベースの5年物米国債のポジションの5日間の損失は、第1パーセンタイルで平均300万ドルにすぎません。

「この例から明らかなように