ECBは、スパイアの再パッケージ化に関する資本の明確化を求めている

- Rebekah Tunstead
- 2026年1月30日

欧州の規制当局は、複数ディーラープラットフォーム「Spire」で発行される再包装債権の資本要件を、カウンターパーティ信用リスク（CCR）枠組みと市場リスク枠組みのどちらで算定すべきか議論中です。この問題は、人気が急上昇している商品の価格設定に影響を及ぼす可能性があります。

欧州中央銀行（ECB）は9月、欧州銀行監督局（EBA）に対し、標準化されたプラットフォームから発行される特別目的事業体（SPV）の再包装取引について、「取引相手信用リスクを負担すべきか、あるいは解約シナリオは契約上の特徴とみなされ、市場リスクのみをもたらすのか」を明確化する書簡を送付しました。

金融危機を受けて策定されたバーゼルIIIの自己資本規制により、再パッケージ化債権は二つの枠組みの狭間で宙に浮いた状態となっています。問題となっているのは、債権発行時にSPVと締結したデリバティブ取引について、ディーラーがリスク加重資産

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