ハニー、私はFRBを縮小しました。(SFファンタジーではありません)

- Bill Nelson
- 2024年8月9日

バランスシートに関して言えば、連邦準備制度理事会（FRB）は、SFの助けを借りずとも、実現可能なフィードバック・ループに陥っているようです。

FRBは米国債の一部を交換せずに満期を迎えるようにすることで、有価証券ポートフォリオを縮小しています。これは量的引き締め（QT）として知られるプロセスです。FRBの資産が縮小するにつれ、負債、特に準備金残高（FRBへの商業銀行の預金）も縮小します。準備残高がどこまで減少するかという限界によって、QTをいつ止めなければならないかが決まります。

まだ3兆ドルもの準備残高があるにもかかわらず、FRBは6月にQTの月次レートを半分に引き下げました。

FRBが銀行に、準備預金残高に頼るのではなく、あらかじめ用意された担保に対してFRBの割引窓口を利用することで流動性要件を満たすべきだと納得させることができなければの話ですが。

しかしこれには監督政策の大きな転換が必要

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