El dilema de la inflación

Exposición a la inflación ha sido tradicionalmente un difícil dilema para las empresas españolas. Vivir con esa exposición en su balance general; o buscar cobertura en el líquido mercado de inflación del euro. Puede parecer obvio para cualquier tesorero corporativo con aversión al riesgo, pero quienes optaron por la cobertura se han enfrentado a un riesgo de otra índole en los últimos años.

En resumen, la inflación española ha estado creciendo a un ritmo superior al del conjunto de la zona del euro, motivado en parte por el auge del sector inmobiliario español. La brecha entre los dos mercados ha ido ampliándose de manera constante en los últimos años, y alcanzará sus niveles históricos más amplios este año. Las empresas que decidieron buscar cobertura en el mercado de inflación del euro podrían descubrir que aún tienen una importante exposición a la inflación.

No obstante, parece