逆選抜と価格観測下における最適な価格提示

- Alexander Barzykin, Philippe Bergault, Olivier GuéantそしてMalo Lemmel
- 2026年8月19日

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アレクサンダー・バルジキン氏、フィリップ・ベルゴー氏、オリヴィエ・ゲアン氏、およびマロ・レメル氏は、市場形成における2つの重大なリスクについて考察しています。これらは、定型化されたモデル以外ではほとんど取り上げられることのないリスクであり、具体的には「逆選抜（インサイダー情報を有するトレーダーに起因するもの）」と「プライス・リーディング（マーケットメイカーの提示価格が保有在庫を露呈してしまう現象）」です。実務家たちはこれらのリスクを熟知しており、情報を持つトレーダーからの注文や、提示価格の動向からシグナルを抽出できるアルゴリズムに日常的に直面しています。既存の文献を拡張し、著者らはこれらのリスクを、階層型ディーラー市場向けの扱いやすい最適提示価格設定フレームワークに組み込み、明示的な一次価格調整を導出しています。

現代のディーラー市

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