年金基金の長期ギルトへの意欲は「一時的

- Rebekah Tunstead
- 2025年1月29日

最近のギルトの暴落は、英国の民間確定給付年金制度の日和見買いに拍車をかけましたが、この行動は一時的なもので、ロングエンドのギルトからのシフトは続くと見られています。

30年物ギルト利回りは、政府借入の323億ポンド（260億ドル）増額を盛り込んだ10月のレイチェル・リーブス英首相の予算以降、着実に上昇。利回りは1月14日に5.45%でピークをつけた後、1月27日には5.14%まで後退。

ギルト利回りの上昇は近年、確定給付基金の負債額を縮小させ、いわゆるファンディング・レベルを高め、高いヘッジ比率を維持するための費用を安くしてきました。また、ファンドのデュレーション・エクスポージャーも縮小し、ヘッジとして長期のギルトを利用する必要性も減少しました。

しかし、一部のファンドにとっては、最近のギルト利回りの急上昇が、ヘッジ比率を割安なロングエンド債で上積みする魅力的な機会となりました。

「ここ数年

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