リターンが縮小するにつれ、米国債ベーシス取引の魅力が薄れている

市場関係者によると、米国債の現物・先物間のベーシス取引は、リターンの縮小により資金調達コストを相殺することが難しくなっているため、ヘッジファンドの間でその魅力が薄れつつあるとのことです。

ゴールドマン・サックスのレポ・短期金利デスクのマネージング・ディレクター、クリス・ホーヴァティン氏は、「私たちが話を聞くクライアントの多くは、ベーシス取引は終わったと嘆いており、レポ取引に比べてもはやそれほど魅力的な機会を提供していないと指摘しています」と述べました。

この取引は、最割安銘柄（CTD）債券――先物契約の受渡要件を満たす最も安価な証券――と同等の先物との価格差を捉え、その債券の資金調達に用いたレポ・ファイナンスのコストを差し引くことを目的としています。

この戦略は、最近の金利変動の荒波をほぼ無傷で乗り切りました。

6月11日にニューヨークで開催された国際スワップ・デリバティブ協会（ISDA