CGBレポ清算が香港に導入される予定…が、まだその時ではない

- Karen Lai
- 2026年2月6日

香港の規制当局は、政府債券のレポ取引における中央清算の促進意向を示していますが、市場関係者2名によれば、レポ清算の義務化に関する決定は少なくとも5年先になるべきとのことです。

ある清算部門の上級幹部は、清算義務化は「考慮すべき要素が多数存在する」ため長期プロジェクトであると指摘。「現時点では、清算義務化の是非以前に、清算メカニズムと必要なサービスの双方が不足している」と述べています。

法律事務所クリフォードチャンスの金融市場担当パートナー、テリー・ヤン氏は、政策立案者は中国債券のレポ取引量が時間とともに増加するという長期的な見通しを立てていると指摘。その文脈では、市場におけるカウンターパーティリスクを管理するために中央清算を導入することは理にかなっているが、導入は段階的に進める必要があると述べています。

このインフラは…香港を地域の流動性

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