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地政学的リスクがどのようにシステム的なストレステストへと変化したのか

資源をめぐる争いは、時折発生するリスクプレミアムを超えた形で市場を再構築しています。

Oil well, petrol stations and downward arrow superimposed over the Venezuelan flag, showing economic decline

数十年にわたり、世界市場は地政学的リスクを一時的な混乱、すなわち見出しに左右されるプレミアムとして扱ってきました。それは一時的に高まった後、マクロ経済の基礎的要因の雑音の中に再び埋もれていくものでした。戦争の懸念、制裁、領土紛争、政権危機は一時的なボラティリティの急上昇としてモデル化され、長期的な資産配分やリスク枠組みを変えることはほとんどありませんでした。

従来のリスクモデルでは、地政学的イベントは発生確率が低く影響度の高いテールリスクとして扱われてきました。シナリオライブラリには戦争、禁輸措置、封鎖などが含まれますが、多くの場合、貸借対照表への伝播経路から切り離された様式化されたショックとして扱われていました。この枠組みは時代遅れであり、地政学的リスクが断続的であるという前提はもはや成り立ちません。

関連情報プーチン氏、トランプ氏、習近平氏を注視するアムンディの社内専門家

地政学専門家アンナ

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