Dunkle Schatten

Kontrahentenrisiko

Navroz Patel

Zu den undurchsichtigsten und überaus gefürchteten Aspekten des OTC-Derivatemarkts zählt das Management des Kontrahentenrisikos. Bei den meisten großen Unternehmen beläuft sich der Gegenwartswert der Engagements auf hunderte von Millionen Dollar - mehr als genug also, um die Erträge empfindlich zu schwächen, träte der Risikofall je ein. Die meisten Händler meinen - ob zu Recht oder Unrecht-, durch Abrechnungs- und Margining-Vereinbarungen seien die Schwierigkeiten am Interdealer-

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