2016年に英国が欧州連合（EU）からの離脱を決めてから数カ月も経たないうちに、EUの議員たちはジレンマに陥っていました。一方では、欧州中央銀行が、EU企業がシステム上重要な量のデリバティブ取引を自国の管轄・監督外で清算するという考えに難色を示していました。一方では、オンショア清算を義務付けることでそれを変えようとする試みが裏目に出て、EUのディーラーがビジネスを失い、EU通貨建て取引の清算がさらにオフショア化する可能性がありました。

EUの伝統に従い、結果は官僚的な妥協となるかもしれません。昨年初めに合意された主要法案は、清算の大部分をオンショアに移すことを企業に義務付けるにとどまり、罰則的なものではなさそうです。しかし、2024年後半、欧州証券市場庁（Esma）は、企業に取引の代表サンプルをEU域内で清算することを義務付けるアクティブ口座要件の詳細を具体化する規則案を公表しました。

実際