IOSCOのガイダンスはヘッジ前の問題を解決するのか

- Samuel Wilkes
- @wilkkes
- 2025年12月18日

11月3日、証券監督者国際機構（IOSCO）は、事前ヘッジに関する規制策定における監督当局向けの指針となる一連の勧告を発表しました。この勧告は、1年にわたる協議を経て、事前ヘッジ違反に対するディーラーへの過去の罰金処分や、他の監督当局による独自の規制策定の動きを背景に提示されたものです。

IOSCOは、市場には限定的な変更のみが必要であると示唆しましたが、ディーラーが顧客との関係開始時点から事前ヘッジについて事前の同意を得るよう求め、顧客がその同意を取り消したり変更したりするための明確なプロセスを提供することを推奨しました。

今後は、各地域の規制当局がIOSCOのガイダンスを踏まえ、独自の規則を策定することが求められます。

一部では、IOSCOの取り組みが買い手側の決意を強めるだろうとの見方もある。「これにより、顧客は（事前ヘッジを）デフォルトで受け入れるか、より明確な説明を求めるか、あるいは

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