変動の激しいエネルギー市場におけるインフレリスクの再評価

インフレ・スワップは、インフレ期待を示す市場ベースの指標となり、エネルギー価格ショックがどのように波及するかを分析するための有用な枠組みを提供します。特に、短期インフレ・スワップのエネルギー価格に対する感応度は、市場が流通チェーンのコスト圧力を吸収する能力をどのように評価しているかを示すリアルタイムの指標として解釈することができます。企業が投入コストの上昇を吸収している間は、消費者への転嫁は限定的なものにとどまりますが、こうした緩衝機能が徐々に枯渇するにつれて、転嫁の可能性が高まり、それに応じてインフレ期待も調整されていきます。

インフレに関する我々の研究からは、3つの重要な知見が得られました。第一に、エネルギー価格と短期インフレ期待との関係は非線形であり、エネルギー価格が高水準にある場合、コスト転嫁が不釣り合いなほど増加します。第二に、コスト転嫁は供給ショックの規模だけでなく