ボラティリティの急騰がゴールドマンの金利取引部門にどのような打撃を与えたか

- Lukas BeckerそしてRebecca Baird-Remba
- 2026年6月15日

普段は静かな企業向けデリバティブ市場が、4月には意外にもウォール街の話題の中心となりました。

法人顧客に販売した金利ヘッジに関連する損失が、ゴールドマン・サックスの債券・為替・商品（FICC）部門が第1四半期の業績予想を10億ドル近く下回った主な要因と見られています。この結果について、米国の競合銀行の金利部門幹部は「実に驚くべきこと」と評しています。

現在有力視されている説では、イラン戦争の勃発時に、ペイヤー・スキュー（金利オプションの「アット・ザ・マネー（ATM）」と「アウト・オブ・ザ・マネー（OTM）」のインプライド・ボラティリティの差）が急激に拡大したことで、同銀行が不意を突かれたとされています。

このエクスポージャーは、借入コストの上昇に対するヘッジを求める企業に対し、OTM金利キャップ・オプションを売却したことによるものです。これらのキャップはATMスワプションでヘッジされており

コンテンツを印刷またはコピーできるのは、有料の購読契約を結んでいるユーザー、または法人購読契約の一員であるユーザーのみです。

これらのオプションやその他の購読特典を利用するには、info@risk.net にお問い合わせいただくか、こちらの購読オプションをご覧ください： http://subscriptions.risk.net/subscribe

現在、このコンテンツを印刷することはできません。詳しくはinfo@risk.netまでお問い合わせください。

現在、このコンテンツをコピーすることはできません。詳しくはinfo@risk.netまでお問い合わせください。

当社の利用規約、https://www.infopro-digital.com/terms-and-conditions/subscriptions/（ポイント2.4）に記載されているように、印刷は1部のみです。

追加の権利を購入したい場合は、info@risk.netまで電子メールでご連絡ください。

このコンテンツは、当社の記事ツールを使用して共有することができます。当社の利用規約、https://www.infopro-digital.com/terms-and-conditions/subscriptions/（第2.4項）に概説されているように、認定ユーザーは、個人的な使用のために資料のコピーを1部のみ作成することができます。また、2.5項の制限にも従わなければなりません。

追加権利の購入をご希望の場合は、info@risk.netまで電子メールでご連絡ください。