XVAデスク、関税変動の激しい1週間で忍耐が実る

ドナルド・トランプ米大統領の関税発動で市場が急落し、ビジネス界が混乱に陥ったとき、大手デリバティブ・ディーラーは法人顧客向けエクスポージャーを直ちにヘッジしたいという衝動に駆られました。

この2週間は違った展開になりました。「CVAデスクは）ヘッジを追加するよりも、より広いレベルでヘッジを解消しようとする傾向が見られました」と、大手米銀のクレジット・トレーディング部長は言います。

CVAは、無担保デリバティブのカウンターパーティがデフォルトに陥った場合の潜在的な損失を捕捉するものです。銀行はカウンターパーティーのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）を購入することで、CVAの損失をヘッジすることができます。しかし、CDSスプレッドはカウンターパーティーのデフォルト確率の計算にも使用されるため、銀行がプロテクションの購入を急ぐと、CDSスプレッドが吹き飛ぶ可能性があります