新たな規制強化で打撃を受ける中国の雪玉

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- Jiefei Liu
- 2024年12月10日

中国の規制当局による仕組債発行規制の動きにより、かつて人気を博した「スノーボール」商品がさらに後退。

10月25日、中国証券協会（SAC）が発表した新ガイドラインは、証券会社によるスノーボール構造を含む非元本確保型債券の発行を禁止。この締め付けは、特に信託を通じた発行に打撃を与えるもので、個人投資家が多額の最低投資額を要求されるのを回避する唯一の方法。

「証券会社は、個人投資家にとって利用しやすい想定元本100万元のスノーボールを発行したい場合、信託を通じて流通させる必要がありました。[新規制後は）もはや不可能です」と中国のオンショア証券会社のエクイティ・デリバティブ関係者。

スノーボールには自動コール機能があり、CSI500のような株価指数に連動して通常2年満期で発行されます。スノーボールは、スポット価格が所定のバリア内に収まれば年率2桁のリターンが得られるため

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