ビットコインETFが暗号市場の借入需要を促進

暗号通貨市場は、T+1サイクルで運用される現金決済型上場投資信託（ETF）によるビットコイン購入の資金調達コストに頭を悩ませています。

この問題は、現金と暗号通貨の決済サイクルが不一致であることによる症状です。ビットコインETFに対する投資家の需要が高まると、公認参加者（AP）と呼ばれる企業（一般的には銀行やJPモルガンやジェーン・ストリートなどの高速取引会社）が、原資産を購入するファンドマネジャーに現金を送り、株式を増やします。ETFマネージャーにとって問題なのは、ビットコインの取引はAPから現金が届く前に即日決済されることです。

つまり、ETFマネージャーは、ビットコインの購入資金を自社のバランスシートから事前に調達するか、この短期資金調達の必要性を利用しているCoinbaseのような取引所から借り入れなければならないことが多いのです。

「暗号資産取引所を運営するイン