エネルギーリスク大賞2025受賞者

地政学的緊張、特に中東での紛争やウクライナでの戦争が続いているにもかかわらず、主要商品市場のボラティリティは2024年に過去2年と比較して大幅に低下し、今年の受賞者の多くに新たな種類の課題をもたらしました。

CMEのデータによると、WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）原油先物の前月比変動率は2022年の48%から2024年には29%に低下し、天然ガスは2022年の98.5%から2024年には77%に低下しました。農産物も同様で、例えば小麦先物のボラティリティは2022年の51%から2024年には26.6%に低下。

市場が比較的レンジ相場であり、ヘッジのインセンティブが乏しいため、ディーラー、ブローカー、ヘッジ・アドバイザーなどの企業は、業務や顧客との関係において積極的である必要があります。

マッコーリーグループのコモディティ・グローバル・マーケッツ・ビジネスでグローバル・オイル部門の共同責任者を務めるベンジャミン・デイビスは、「市場が大きく動いたからと言って、腰を落ち着けて電話が鳴るのを待つようなビジネスでは、今年はあまり良い年ではなかったでしょう」と振り返ります。

2022年と2023年はボラティリティへの対応、ヘッジの解消と再配置、信用の提供に重点が置かれましたが、2024年は市場の形成と流動性の提供が主な要件となりました。受賞者の多くは、しばしばニッチな市場において、流動性の低い状況下で業務を行う能力と意欲を高く評価されています。マッコーリー、OTCフロー（本年度のマーケット・メーカー／流動性プロバイダー）、そして環境商品ハウス・オブ・ザ・イヤーを受賞したマレックスは、この点で際立っています。

今年の受賞対象期間（2024年1月から2025年3月末まで）の最後の3ヵ月間は、ドナルド・トランプ米大統領が環境関連法を後退させ、世界市場を急騰させた大規模な貿易関税の導入を開始したため、不確実性が高まる新たな環境が到来しました。

金属市場は、トランプ大統領の4月2日の「解放の日」の発表を前に各企業がポジションを取ったため、特に影響を受け、例えば銅は3月末に予想外の高値まで上昇しました。企業が米国内の銅在庫の積み増しを急ぎ、金融ポジションを調整したため、米国コメックスとLMEの銅先物スプレッドは3月に過去最高の16％まで拡大し、5年間の平均スプレッド0.5％を大きく上回りました。

この期間と「解放の日」後のその後の混乱を通じて、今年のベースメタル・ハウスであるMarexは、市場での継続的な存在感を維持し、通常の1日平均の3倍以上の取引を行い、価値ある勝者であることを証明しました。

不確実性が高まるこの時代において、企業のリスク管理を支援するための実践的でユニークな洞察を提供するアドバイザリー、リサーチ、データ、分析会社の役割は、これまで以上に重要です。イージス・ヘッジング、メビウス・リスク・グループ、エナジー・アスペクツ、LSEGデータ＆アナリティクス、ヴェイトの各社は、この分野における革新的な取り組みが評価され、賞を受賞しています。

気候変動に対する米政権の姿勢がエネルギー転換を遅らせるという話がよく聞かれる一方で、二酸化炭素排出量削減の推進は、各賞のテーマとして強く残っています。欧州、英国、米国では炭素市場が義務化され、世界的に輸送用燃料に関する規制が強化されているため、企業は環境市場で事業を展開する必要があります。

マレックスの環境事業の責任者であるバスティアン・デクレルクは、マレックスのほぼすべての顧客が、いずれ環境市場で事業を展開する必要があると考えています。「なぜなら、率直に言って、誰もが環境市場へのアクセスを必要としているからです」。

同様に、今年の気候変動リスク・アドバイザリー・ファーム・オブ・ザ・イヤーに選ばれた炭素データ・分析会社スパークチェンジのヤン・アーレンス最高経営責任者（CEO）は、今後数年間の炭素価格の上昇は、ほとんどの人がまだ想定していない形で企業に影響を与えるだろうと考えています。今、炭素の価格をポートフォリオに正しく組み込むことができる金融会社は、大きなアドバンテージを持つことになると同氏は強調。2027年までに、欧州連合（EU）の排出量取引制度の対象となる排出量は現在の2倍になり、炭素価格は現在の約70ユーロ／トンに対し、150ユーロ／トンから200ユーロ／トンになると予想されています。

「これはパラダイムシフトであり、炭素価格の重要性を意味します。「誰もがこのリスクに対処する必要があります」。

ネット・ゼロをめぐる緊急性やボランタリー・オフセットを利用するインセンティブは、ここ数カ月で弱まったかもしれませんが、ボランタリー排出権市場は、鉄鋼製造業や航空会社など、炭素排出量の削減が困難なセクターからの需要が特に期待されており、今後数年間で急拡大すると予想されています。

そのため、この分野で事業を展開する企業には、最高水準の誠実な対応がこれまで以上に求められます。ボランタリー・カーボン・マーケット・ハウス・オブ・ザ・イヤーを受賞したSCBと、イノベーション・プロジェクト賞を受賞したトラモンタナは、いずれもこうした市場での存在感が高く評価され、プロジェクトの整合性とインパクト、そしてクレジットの質という点で、基準を設定し、高めることに貢献しています。

一方、エネルギー転換は、再生可能エネルギーの普及が引き続き困難な電力市場において、最も深刻に感じられています。受賞者の多くは、デクスター・エナジーのようなテクノロジーや、ナティクシスのバーチャル・バッテリー取引のような革新的な取引、あるいはエンギーやインターセクト・パワーのような先駆的な蓄電池取引を通じて、企業がこの問題に取り組むのを支援しています。

また、ソシエテ ジェネラルは、再生可能エネルギーのインフラや電気自動車に不可欠な金属である銅の革新的な融資取引を通じて、再生可能エネルギーの成長を支援している点も高く評価されています。

最後に、今年のエントリーを貫くもうひとつの主要テーマは人工知能でした。革新的なテクノロジー企業から、セントリカが実施したような革新的なテクノロジー・プロジェクトまで、AIがエネルギー・リスク・マネジャーにどのように役立つかを考える時代は終わり、できるだけ多くの分野でAIを活用しようという熱意に取って代わられたようです。以下の記事には、リスク管理を新たなレベルに引き上げている一連の使用事例（例えばCumulus9を参照）が掲載されています。

受賞者は以下の通り：

サステイナブル・フューエルズ・ハウス・オブ・ザ・イヤーアニュー・クライメート

年間最優秀卑金属ハウスマレックス

気候リスク・アドバイザリー・ファーム・オブ・ザ・イヤースパークチェンジ

年間最優秀気候リスク調査会社ヴェイト

コモディティ・リサーチ・ハウス・オブ・ザ・イヤーエネルギー・アスペクツ

年間最優秀コモディティ・エネルギーファイナンス会社ソシエテ ジェネラル

コモディティ・ブローカー・オブ・ザ・イヤーIcap

年間最優秀コモディティ取引所ノーダル取引所

年間最優秀コモディティ・トレード・ファイナンス・ハウストラモンタナ

年間最優秀CTRMソフトウェア会社イオン

最優秀データ・アナリティクス企業LSEGデータ＆アナリティクス

ディール・オブ・ザ・イヤーインターセクト・パワー

最優秀デリバティブ会社マッコーリーグループ

年間最優秀電力会社ナティクシスCIB

排出権ハウス・オブ・ザ・イヤーグレイ・エポック

環境商品ハウス・オブ・ザ・イヤーマレックス

ヘッジング・アドバイザリー・ファーム・オブ・ザ・イヤーイージス・ヘッジング

テクノロジー部門 イノベーション・オブ・ザ・イヤーキュムラス9

年間最優秀イノベーション・プロジェクトトラモンタナ

マーケットメイカー／流動性プロバイダー・オブ・ザ・イヤーOTCフロー

年間最優秀天然ガス／LNGハウスENGIE社

最優秀新人賞エレオックス

石油・製品ハウス・オブ・ザ・イヤーマッコーリーグループ

年間最優秀店頭取引プラットフォームイージス・マーケッツ

サステナブル・ファイナンス・ハウス・オブ・ザ・イヤーバンク・オブ・アメリカ

テクノロジー・アドバイザリー・ファーム・オブ・ザ・イヤーKWAアナリティクス

テクノロジー・プロジェクト・オブ・ザ・イヤーセントリカ・エナジー

最優秀テクノロジー企業メビウス・リスク・グループ

ボランタリー・カーボン・マーケッツ・ハウス・オブ・ザ・イヤーSCBエンバイロメンタル・マーケッツ

ウェザー・ハウス・オブ・ザ・イヤーパラメーター・クライメート

注目すべき企業ENGIEとエナジードームの_CO2電池契約

注目すべき企業フェネルゴ

注目すべき企業デクスター・エナジー