EUのFRTB乗数は勝者と敗者を選別するリスクがある

- Samuel Wilkes
- @wilkkes
- 2025年11月21日

欧州連合（EU）の大手ディーラーは、国際的な競合他社との競争において、今後のトレーディング勘定資本規制による負担増に直面する見通しです。他の管轄区域では規制実施が遅れている状況です。政策立案者が検討している負担軽減策の一つは、市場リスクに対する総合的な資本要件を緩和するための乗数（Multiplier）の導入です。問題は、これがEU域内での不平等な競争を招く可能性がある点です。

欧州金融市場協会（AFME）のキャロライン・リーゼガング資本・リスク管理部長は「包括乗数適用は機能しません。主な理由は、制度上勝者と敗者が生じるからです」と指摘します。

これは、欧州委員会が11月6日に公表した提案（トレーディング勘定の抜本的見直し（FRTB）による資本要件増加を抑制するための乗数創設を含む）を受けて浮上した広範な議論の一部に過ぎません。提案されている乗数設定の一部は

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