クレディ・スイスのAT1判決は、債券保有者の3分の1のみに利益をもたらす可能性がある

- Samuel WilkesそしてLuke Clancy
- 2025年10月20日

一般の方々にとって、「Annul」という言葉は「無効（Null）」や「無効化（Void）」と同じ意味を持つかもしれません。

しかし、スイス法においては重要な違いがあり、これが先週の裁判所の判決の恩恵を受ける者を決定する可能性があります。同判決は、クレディ・スイスの優先債務165億スイスフラン（205億3000万米ドル）を消滅させた規制当局の命令を覆すものでした。

スイスの金融監督機関であるFINMAは、2023年3月、経営難に陥ったクレディ・スイスの追加的Tier 1（AT1）債券の償却を命じ、競合他社であるUBSによる同銀行の買収を促進しました。

法学者として、これはおそらく取り消されるだろうと推測します。なぜなら、これがスイスのルールだからです。ギヨーム・ブレイディ、ポンセ・トゥレッティーニ

10月14日、スイス連邦行政裁判所（FAC）はこの措置を違法とする判決を下しました。

この判決により

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