トークン化された担保は、三者間VMへの参入障壁を低減する可能性がある

- Helen Bartholomew
- @HelenBarthol
- 2025年11月13日

ディーラーは、非清算デリバティブにおける変動証拠金（VM）交換のための既存の三者間サービスを拡大することに消極的です。ただし、担保のトークン化に向けた取り組みが、三者間契約のより広範な採用を促進するきっかけとなり得るとの見解もあります。

今月初めにRisk.netが主催した円卓会議で、ある三者間エージェントの担保責任担当責任者は次のように述べました。「買い手側の顧客から三者間サービスによる変動証拠金の差し入れ要請はありますが、そのネットワーク効果を証拠金面で構築しようとすると、売り手側の交渉ではあまり進展が見られません」

Risk.netがBNYと共同で実施した最近の調査によると、バイサイド企業（ティア2・3銀行を含む）のわずか20％強が、VM義務の履行に三者間エージェントを利用しています。さらに40％が、こうしたフルサービス契約の導入を検討中です。これにより

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