米国債市場を揺るがした1週間の内幕

- Lukas Becker
- @LukasBeckerRisk
- 2025年4月14日

4月9日（水）の朝、米国債ディーラーはパニックに陥りそうな勢い。

前日の3年債入札が不調に終わったことで、米国債が世界的な貿易戦争の激化による潜在的な影響から安全な避難先となりうるかどうか、深刻な疑問が投げかけられていたのです。投資家は国債を投げ売りし始め、ディーラーを圧倒する勢い。大きな懸念は、その日の午後に行われる10年債入札が不調に終われば、市場が大暴落に陥る可能性があるということ。

ある大手米銀のニューヨーク・トレジャリー・ディーリング・ルームでは、市場を安定させるために連邦準備制度理事会（FRB）が介入しなければならないかどうか、トレーダーたちが公然と議論していました。街の反対側では、別の大手米銀のトレーダーが、財務省証券と同等の先物との間のベーシス・トレードの大量巻き戻しが、本格的なシステミック危機を引き起こしかねないとの懸念を強めていました。

「この48時間の間に起きた流動性指標の

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