規制当局は、特別担保をレポのヘアカットの議論から除外するよう求められる

- Luke Clancy
- @Luke_Clancy
- 2025年8月18日

レポ市場参加者は、規制当局に対し、レポ取引における適切なヘッジ率に関する議論が拡大する中で、特別担保（SC）レポをその議論に巻き込まないよう求めています。

国際資本市場協会（ICMA）の市場実務・規制政策部門共同責任者であるアンディ・ヒル氏は、「現在、レポのヘアカット率に関する議論が活発化しており、一部には誤解や誤った情報も含まれている」と指摘しています。さらに、これらが「誤った方向や逆効果な規制につながる可能性がある」と警告しています。

SCレポでは、一方の当事者が特定の識別コードが付いた証券を交付する必要がありますが、一般担保（GC）レポでは、通常は最も流動性の高い政府債券からなる資産バスケットから選択可能です。

需要の高い特殊レポが現金と交換される場合、研究によると、これらの証券は通常、ヘアカット（過剰担保の要求）が発生しないか、甚至いは負のヘアカットとなることが示されています

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