CCPはショックへの耐性を高めることができたのか？

- Joshua Walker
- 2026年7月29日

極端な市場ショックは、もはや珍しいことではなくなってきています。

2020年3月の新型コロナウイルス感染症のパンデミック以来、世界市場は、ロシアによるウクライナ侵攻、2025年4月の「解放の日」関税、そして直近では米国によるイランへの軍事行動によって揺さぶられてきました。中央清算機関（CCP）は、各事象による余波に対処せざるを得ませんでした。これは、急激な市場変動に伴い、清算会員が急速に悪化するポジションにさらされる事態となったためです。

さらに、より局地的な混乱も圧力を増大させています。ロンドン金属取引所（LME）を揺るがした2022年のニッケル危機や、2024年8月の日本の金利ショックは、広範なシステムが安定している場合でも、特定の資産に起因するボラティリティが個々の清算サービスに試練をもたらし得ることを示しました。

もし世界的なショックや市場固有のショックがより頻繁に発生するようになれば

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