中国におけるスノーボール型類似品の急増が疑問を呼び起こしている

中国における新規構造化商品の償還額急増は、同国の証券規制の限界を試す事態となっており、市場関係者からはこれらの商品が「スノーボール」に分類され、より厳格な販売規制の対象となるべきか否かについて疑問の声が上がっています。

2024年10月、中国証券業協会（SAC）は、個人投資家による多額の損失を受けて、スノーボールと呼ばれる株式連動型構造商品の販売を規制しました。これに対し、中国の証券会社は、規制を回避できるよう設計をわずかに変更した、新たなスノーボール類似商品を発行しています。

しかし一部の市場関係者は、こうした新設計の商品を本当にスノーボールと分類し、規制対象とするべきか疑問を呈しています。

「日次ノックイン観察がない商品はスノーボールではないと主張する向きもある」とある中国証券会社の株式デリバティブ部門責任者は述べています。「とはいえ、ノックイン障壁が存在すれば