ユーロ・スワップ・スプレッドのボラティリティ、ブンドのヘッジの役割に挑戦

- Rebekah Tunstead
- 2025年1月20日

ドイツ国債はユーロ・スワップにとって究極のヘッジであると考えられてきましたが、11月に歴史的なユーロ資産スワップ・スプレッドの引き締まりを受け、金利トレーダーはその前提が疑問視されていると述べています。

ユーロ・スワップ・スプレッドは、ドイツ国債の名目利回りとユーロ金利スワップの固定金利の差を示すもの。10年物のユーロ・スワップ・スプレッドは11月11日に初めてマイナス圏に入り、-3bpに達した後、12月には再びプラス圏に浮上。その後、スプレッドは戻り、年明け以降マイナス圏で推移し、1月10日には-3.5bpに達しました。

ドイツの政治的緊張が続いていることもあり、一部のユーロ金利トレーダーは、ユーロ金利スワップのヘッジとして自動的にブンドを見なすことはなくなりました。

「スワップ・トレーダーは歴史的に、ドイツをヘッジとみなし、資産スワップを取引していました

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