Corporate risk manager of the year: Electricity Supply Board of Ireland
Break clauses in long-dated swaps have become a source of pain for many UK utilities. Syndication of the risk is one way to fix them, but had previously only been tried via a complex repackaging of the trades
When the Electricity Supply Board of Ireland (ESB) purchased Northern Ireland Electricity (NIE) in December 2010, payment didn't end with the €1.2 billion price tag. The acquisition brought with it €272 million of inflation swaps linked to the UK retail prices index (RPI) – and a problem many utilities in the UK have been trying to fix in recent years.
The swaps all contained mandatory breaks
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