CMEの個別株式銘柄先物が勢いを増し、「不人気な」オプション取引を追い抜く

自己資本調達コストの最適化や貸借対照表の活用を図ろうとするディーラーは、しばしば「リバース・コンバージョン（revcon、以下リバコンと呼ぶ）」と呼ばれる複雑なオプション構造を利用します。

この取引では、まず株式を空売りし、その後、同じ銘柄のプットオプションを売却するとともにコールオプションを購入します。これにより、合成ロング・フォワード・ポジションが形成されます。株式の売却により現金が確保されると同時に、オプションのインプライド・ファイナンス・レートが固定されます。このレートは、ディーラーのバランスシートコストやエクイティ・レポコストよりも低くなる場合があります。

ヘッジファンドは通常、反対側のポジションを取ります。

リバコンは効果的であり、毎日数十億規模の取引が行われています。しかし、この取引は煩雑で、管理コストもかかります。

あるヘッジファンド・マネージャーは、これを「見苦しい