第4のトリガーCDS市場、先行き不透明感が高まる

ローン市場ですでに定着している仕組みが、銀行によるデリバティブのカウンターパーティ信用リスクの転嫁方法を一新する可能性があります。いわゆる「ブラインド・プール」――構成銘柄が非公開で、随時補充可能な参照対象銘柄のバスケット――が、第4トリガー型クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）市場に浸透しつつあるためです。

シンセティック・リスク・トランスファー（SRT）市場と同様に、ブラインド・プールを利用することで、銀行は対象となる企業のポートフォリオを非公開のままリスクを転嫁し、時間の経過とともに構成銘柄を入れ替えることが可能になります。これを同商品の将来像と捉える向きもありますが、一方で、投資家が内容を確認できない銘柄に対して十分な保護を売り出すかどうかについては懐疑的な見方もあります。

「私がこの市場で代理を務めるクレジット・ファンドは、こうした種類の取引に対して極めて慎重になるでしょう」と