関税の混乱が続く中、中国企業はヘッジを敬遠

Shadow of Venetian blinds falls on US and Chinese banknotes

- Jiefei Liu
- 2025年6月26日

ディーラーによると、今年も米中貿易戦争が続く中、中国の輸出企業は為替ヘッジ比率を引き上げることなく、現状維持の姿勢を取っているといいます。背景には、ヘッジコストの高さと、人民元（RMB）スポット相場が安定するとの見通しがあります。

中国の輸出企業は海外販売で米ドルを蓄積しており、その多くは2022年に始まった人民元高が続くことを見越して米ドルを持ち続けてきました。

しかし、4月の「解放の日」の関税発表後に人民元が上昇し始めると、米中間の金利差が大きく、企業にとって既存のヘッジに追加するコストがますます高くなり、多くの企業は損失を確定するよりもあえて未ヘッジ状態を維持する判断を下しました。

「多くの輸出企業クライアントと面会しましたが、彼らの判断は非常にシンプルです。USD/RMBのヘッジ比率を急いで引き上げる必要はない、ということです。なぜなら、米ドル預金金利は依然として4％台後半と高く

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