石油製品ハウス・オブ・ザ・イヤーマッコーリーグループ

マッコーリーグループのコモディティおよびグローバル・マーケット事業が競合他社と一線を画しているのは、最も流動性の低い石油および関連商品であっても積極的に市場に参入している点だと、ロンドンを拠点とするグローバル石油部門の共同責任者、ベンジャミン・デイビスは言います。

「私たちが本当に誇りに思っているのは、私たちがマーケット・メーカーであるということです。私たちが本当に誇りに思うのは、私たちがマーケットメーカーであるということです。「流動的な市場がなくても、ほとんどすべての商品でマーケットを作ります。顧客が必要とすれば、解決策を見つけます」。

当行は、原油から精製品に至るまで、現物および金融取引のほか、100を超える金融石油化学指数、世界の主要なバイオ燃料指数、関連する環境市場を取引しており、石油および石油製品に関する広範なグローバル・ビジネスを展開しています。

デービスと並ぶグローバル石油部門の共同責任者、アンドリュー・キムは次のように述べています。「当社のトレーダーはそれぞれの市場に精通しており、難解な取引の背後にあるリスクの構成要素を特定することができます」。

例えば、同社は最近、再生ポリエチレンテレフタレート（r-PET）の初の金融ヘッジ取引を行いました。また、異なる場所や原料指数に対するものであれ、ベーシス・リスクを管理するヘッジの提供も得意としています。

私たちは、（SAFのような）新製品について顧客に説明する際、先発者としての優位性を確保したいと考えています。

ベンジャミン・デイビス、マッコーリーグループ

「私たちはこの種のリスクを長い間管理してきましたし、優れたクオンツやアナリストのチームを持っています。

実際、マッコーリーは現物エネルギー市場の存在感という点では、金融機関の中で他の追随を許しません。日量約200万バレルの原油、液化石油ガス、精製品の現物取引を行うほか、貯蔵・物流資産への融資や所有も行っています。

現物市場での存在感と顧客ブックの大きさ（デスクは約270社に石油とリスク管理商品を提供）により、リスクを相殺する機会も生まれています。「マッコーリーには十分な広範なフランチャイズがあるため、顧客フローを背景に発生するリスクを相殺することができるのです」とキム氏。

また、マッコーリーが運転資金と引き換えに貯蔵原油の一時的な所有権を取得する、在庫の収益化取引で製油所の顧客をサポートする際にも役立っていると、デイビスは述べています。このような取引は、運転資金を最適に管理しようとする製油所オーナーの意欲を刺激するものです：「市場は今、興味深い状況です。顧客は次の成長ステージに向けて準備を進めています。

このような取引におけるマッコーリーの強みは、ストラクチャーの柔軟性です。「このような取引には画一的なものはありません。マッコーリーは、このような取引に画一的なものはありません。取引先が取引を手伝ってほしい、水上油田の権益を取得してほしい、あるいはロジスティクスにもっと関与してほしいという要望があれば、そのすべてに対応できます」とマッコーリー。「また、現物取引にも力を入れているため、現物プレーヤーとの仲介も可能です」。

航空会社が生産能力への投資を計画し始める中、チームは持続可能な航空燃料（SAF）の最初の取引にも注目しています。航空セクターからの二酸化炭素排出量削減を目指し、航空会社によるSAFの使用目標を導入する国が増えています。

「クライアントからSAFのヘッジについて相談を受けたことがあります。SAF価格は4月に約4分の1下落しましたが、これは世界経済に対する憂慮の高まりがエネルギー複合体全体の需要期待を軟化させたためです。

長期的には、SAF価格は投入コストと消費者の需要の組み合わせによって左右されるでしょう。しかし、トランプ政権の強力な規制緩和姿勢により、米国の航空会社のSAFへの関心が疑問視されているにもかかわらず、同氏は需要と市場の流動性が高まると予想しています。

マッコーリーにとって重要なのは、そのような事態が発生したときに立ち会うことだとデイビスは言います。「SAFのような）新しい商品について顧客に説明する際には、先手を打って優位に立ちたいと考えています。「つまり、顧客がヘッジを求めてきたとき、私たちはそのリスクを取ることができるのです」。