オランダの年金基金はヘッジ戦略の見直しに備えている
計画されている法改正により長期ヘッジの必要性が減少する見込みですが、市場ではイールドカーブへの影響について意見が分かれています。
オランダでは、約10年にわたる紆余曲折を伴い、時に激しい議論が交わされてきましたが、同国が誇る年金制度の改革が間もなく実現しようとしています。
昨年12月にオランダ下院で可決された新法により、同国の企業年金は2027年までに確定給付型から確定拠出型へ移行することとなり、この過程で年金基金のヘッジ戦略は根本的に変化することになります。
給付が保証されなくなるため、オランダの年金基金はこれまでと同様の規模で金利リスクをヘッジする必要がなくなります。個々の加入者の年齢を考慮した、よりバランスの取れたヘッジ手法が求められるでしょう。
少なくとも、それが大まかな考え方です。
現在、上院が提案内容を審議中であり、7月1日までに最終決定が見込まれています。年金基金は対応準備を進めており、4月に中央銀行が実施した調査では、約100社の大半が2026年
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