第1四半期、商品CCPはIM違反が発生し、全体的な傾向に逆行した

- Joshua Walker
- 2026年6月25日

イラン戦争による市場の混乱にもかかわらず、大半の清算機関ではバックテストの例外件数の急増を回避できた一方で、商品連動型清算サービスは、第1四半期に初期証拠金の基準超過件数が急増した数少ない中央清算機関の一つとなりました。

日本証券決済機構（JSCC）、Ice Clear Europe、およびEuropean Commodity Clearing（ECC）は例外的な存在であり、いずれも3月31日までの12か月間で、当初証拠金の不足件数の増加を報告しました。

JSCCでは、複数の部門で初期証拠金の不足件数が増加しました。同社の指数先物・オプション部門では、3月31日までの12ヶ月間で261件の不足が発生し、前12ヶ月間の211件から増加しました。これにより、同部門のカバレッジ率――バックテストによるエクスポージャーを初期証拠金で賄うことができた観測値の割合――は98.98％に低下し

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