レポ・トークンは清算されない...のか？

- Luke ClancyそしてRebecca Baird-Remba
- 2026年8月17日

この記事は 、 トークン化された米国債に関する3回シリーズの最終回です

ことの全容が徐々に明らかになってきました。米国債のトークン化は、今年後半に実現する見込みです。これは、7月にDTCC（Depository Trust & Clearing Corporation）が主催した実験において、30社からなるマーケットメーカー、ディーラー、テクノロジー企業のグループが、実在する証券の「デジタルツイン」を用いた一連の取引の試験運用に成功したことを受けたものです。

とはいえ、まだ詰めなければならない細かい点もいくつか残っています。とりわけ、トークンが今後導入される米国財務省の清算規則の対象となるかどうかという点が挙げられます。

現時点では、清算義務はトークン化された米国債およびレポ取引には適用されないと見られています――ただし、これは関係当局、すなわち米国証券取引委員会（SEC

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