米国の金利急上昇が、為替の純投資ヘッジの新たな波を引き起こしている

米国の借入コストの急騰により、ネット投資ヘッジ（NIH）の新たな波が巻き起こっています。これは、企業が有利な金利差を活用して海外資産の価値を守り、ポジティブキャリーを確保しようとしているためです。

NIHは、財務諸表上の海外資産の報告価値を為替変動の影響から守ります。また、米国企業にとって、金利の高い国への投資をヘッジすることには、通常、コストが伴ってきました。

しかし、9月16日に米連邦準備制度理事会（FRB）がオーバーナイト金利を25ベーシスポイント引き上げ、目標レンジを3.75～4.00％としたこと、また9月18日時点で5年物国債利回りが4.86％（2月27日時点より130ベーシスポイント以上高い水準）となっていることを受け、ドル建てで事業を行う企業は、為替の不利な変動に対するヘッジを行い、その対価を得る機会を捉えようとしています。

「最近では、その考え方が純粋なリスク回避から