4月の損失にもかかわらず、投資家は再びチップスに足を踏み入れ

4月の混乱期を前に人気を集めた関税主導の取引に、投資家は再び熱を上げています。

投資家は、低成長と高インフレの組み合わせであるスタグフレーションから保護すると見られる取引である国債インフレ保護債（Tips）のロング・ポジションを選択しました。この債券は物価上昇を防ぎ、利下げ期待の恩恵を受けるものです。

しかし、4月2日に米国が「相互関税」を全面的に発動したことで、10年債利回りはピーク時に46ベーシスポイント上昇。

現在、市場ではチップの利回りや、チップと名目国債の相対的な利回りを反映したいわゆるブレイクイーブン水準から、チップは売られ過ぎと見る向きもあり、そもそもこの取引が魅力的であった理屈は今でも通用すると考えています。

インフレが上昇すればTipsの勝ち、実質成長が低下すればTipsの勝ちBNPパリバ、グニート・ディングラ氏

「RBCブルーベイ・アセット・マネジメントのシニア・ポートフォリオ