ファックスからフィンテックへ：20年以上にわたる業界の進化を振り返って

金融市場は過去20年で劇的な変貌を遂げました。OSTTRAのMarkitWireは、FAXベースの取引確認に取って代わるというその起源から、主要なフィンテックプラットフォームとしての現在の役割に至るまで、ポストトレードのランドスケープの形成に貢献し、その進化に積極的に参加してきました。OSTTRAの金利・取引処理部門のコマーシャル・ヘッドであるマイケル・ウィルシャーが、業界の進化と、これらの変化を推進するOSTTRAの役割について語ります。

金融市場の急激な変化

この進化を振り返ると、その変化の大きさに驚かされます。かつてデリバティブの確認書や取引記録をファックスで送っていた手作業は、シームレスな電子ポストトレードに取って代わられました。この変化の背景には、新しいテクノロジーもありますが、革新に拍車をかけ、最終的に業界全体に恩恵をもたらした極めて重要な市場の出来事もあります。2007-08年に始まった金融危機の影響は、今日の店頭デリバティブ取引のワークフローの多くを形成しました。法律が可決され、市場の管轄区域全体で展開され、成功を収めました。

過去20年間を振り返ると、OSTTRA MarkitWireが重要な役割を果たし、業界は目覚ましい発展を遂げました。しかし、旅はここで終わりません。OSTTRAは引き続き、お客様とパートナーシップを組み、課題と将来の機会をナビゲートしていきます。OSTTRAビジネス全体の相乗効果により、クライアントは大規模なデータセットを統合し、合理化されたワークフローを利用することができます。

20年にわたる進化

ポストトレードプロセッシングの進化は、テクノロジーベンダーによって推進されましたが、金融機関によって導かれました。現在OSTTRA MarkitWireとなっているSwapsWireの初期は、金利デリバティブ市場における電子取引確認のためにカウンターパーティを接続できるプラットフォームの構築に重点を置いていました。これは、業界を支配していた手作業によるプロセスからの大きな前進でした。

以来、同サービスはストレート・スルー・プロセッシング（STP）主導の包括的プラットフォームへと進化し、人的介入を最小限に抑えることでオペレーショナル・リスクを大幅に削減しました。現在では、年間数千万件の取引記録を快適に処理し、34通貨、さまざまな商品サブタイプにわたる金利、クレジット、株式、レポ取引をサポートし、12の中央取引所（CCP）と8つの取引所タイプをサポートする複数の取引所への接続を実現しています。この成功に基づき、OSTTRA MarkitWireは、標準化された自動アファメーションおよび確認ワークフローによって二国間レポ市場を変革しています。

さらに、OSTTRA Trade ManagerはOSTTRA MarkitWireとシームレスに連動し、投資マネージャーやファンドアドミニストレーターに、アセットクラスを超えた統合された照合・確認ワークフローを提供します。

OSTTRA MarkitWireは、大きな変化や不確実性のある時期にも一貫して業界をサポートしてきました。2008年のリーマン危機の際には、OSTTRAは顧客や清算機関と協力し、ポートフォリオの秩序ある移行を支援しました。このパートナーシップは、清算のベストプラクティスとマンデートの世界的な展開を通じて継続され、OSTTRA MarkitWire接続は、清算だけでなく、清算後のイベント（清算済み取引銀行間取引金利（Ibor）の移行を含む）にも関連するCCPに拡張されました。このサービスには現在、CLS決済や規制当局への報告用のトレード・リポジトリーへの接続も含まれています。

複雑で激しい規制論議の時代にあっても、OSTTRAは信頼できるパートナーであり続け、自動化されたデジタル化されたソリューションを顧客やパートナーに提供し、変化に伴うコストと複雑性の管理を支援しています。

合意形成：中央集権的導入の要

大規模なテクノロジープロバイダーの最も重要な役割のひとつは、業界全体の合理的な意思決定の場として機能することです。OSTTRAは、市場のニーズを集約し、新しい規制を効率的に満たすためにワークフローをどのように進化させるかについて、専門知識と見識を提供します。

市場参加者は、法的な懸念を抱くことなく、業界に利益をもたらす費用対効果の高い解決策を見出すために、協力して奮闘することができます。OSTTRAはSwapsWireの立ち上げ当初から、金利市場におけるディーラー間メッ セージの標準化に関心を持つ23の企業からなるメンバー・グループとともに、安全な議論の場を提 供してきました。現在、OSTTRAは複数のワーキンググループにまたがる1,600人以上のアクティブな参加者のネットワークに関与しており、特に市場インフラへの需要が高まる新興市場において、その数は増え続けています。

OSTTRAはそのパートナーとともに、新しい技術や手法が利用可能になるたびにそれを活用しながら、変化するポストトレードの状況の中で業界を導いてきました。OSTTRAは新たな段階に入り、より強化された同期化されたメリットを顧客に提供しています。

T0」と「T+」のポストトレードプロセスの融合

OSTTRAは、確認とリコンサイルのための摩擦のないワークフローを可能にするために、そのサービスを調整しました。完全な法的確認は、OSTTRAのクレジット、金利、株式ビジネスの中心であり続け、合意された電子デリバティブ契約情報のゴールデンソースを提供します。これにより、市場のカウンターパーティ間の信頼性を可能にする合意点と標準化が生まれます。

下流のT+1活動でこの記録を使用することで、増大する取引量とシステムの複雑性を管理する運用チームのリソース負担が軽減されます。規制当局の監視がますます厳しくなる中、銀行はデータの正確性とコンプライアンスを確保するため、テクノロジー・インフラ全体でさまざまな照合を行わなければなりません。これには、取引先、清算機関、取引保管機関など、グローバルな事業部門にまたがるデータの照合も含まれます。

OSTTRAの相互接続されたポストトレードサービスと20年以上の専門知識により、OSTTRAはこれらのプロセスにおいて業界を支援するユニークな立場にあります。STPの向上、データの活用、分析の同期化、リソース利用の最適化は、業界の利益のためにポストトレードプロセスを統合するというOSTTRAのコミットメントを反映しています。

OSTTRA MarkitWireとポートフォリオ照合サービスOSTTRA triResolveを接続することで、OSTTRAは自社製品に新たな相乗効果をもたらすユースケースを追加していきます。将来のユースケースは、さまざまな資産クラスやプラットフォームにまたがり、リソースの最適化を促進し、冗長なプロセスを恒久的に排除します。

金利改革と移行を通じた業界との提携

複数の市場や通貨で従来のアイボルに代わるオーバーナイト・リスク・フリー・レート（RFR）が世界的に導入されたことは、業界にとって大きな出来事でした。OSTTRAは20年以上にわたり、中央清算、規制当局への報告、コンプライアンスの適時性、重要な経済条件の開示など、業界の変化をナビゲートしてきました。ベンチマーク改革も同様です。

OSTTRA MarkitWireのレート向けCCPシンクサービスは、当初ネッティング、コンプレッション、ポートフォリオ移転に重点を置いていました。複数のCCPアップデートを統合し、既存のアプリケーション・プログラミング・インターフェースを介して取引メッセージを顧客システムに取り込むことで、有利なSTPワークフローを実現し、ポストトレード接続の必要性を軽減しました。清算が法域を超えて進化し続ける中、この接続性は引き続き極めて重要です。

清算イベントを通じたベンチマーク改革では、数百万件の取引をIborレートから新しいRFRに移行するという、高リスクかつ複数年にわたるプロジェクトの実行が課題となりました。OSTTRAのCCP Syncサービスを利用することで、何百もの顧客が高価な「ブルーオーシャン」構築を回避し、代わりに複数のCCPへのOSTTRA MarkitWire接続と主要市場通貨のカバレッジを利用して、自動化された方法で移行を実現しました。OSTTRAは、2021年の最初のIbor移行、2023年の注目すべき米ドルLibor移行イベントを通じて業界と協力し、この作業は継続しています。

様々な市場や規制当局がレガシーレートの見直しや更新を続ける中（直近ではカナダ、そして間もなくメキシコ、日本、イスラエル）、OSTTRAは低遅延の弾力的なフレームワークを通じてコストとリスクを削減する優れたCCP Syncサービスを提供する準備が整っています。特定の市場ではレガシーレートが存続しますが、OSTTRAの目標は、時が来ればレートの移行活動をサポートしながら、清算・非清算を問わず、より広範な取引のポートフォリオにおいて業界と提携することです。

ポストトレードの未来を共に創る

業界はこれからどこへ向かうのでしょうか？OSTTRAの専門家は、分散型台帳や人工知能のようなエキサイティングな新技術の開発をフォローし、OSTTRA Trade Managerのペーパー電子化モジュールのような革新的で段階的な変更を製品に適用しています。これらの変更は、業界に貢献してきた既存製品の自然な改良です。

OSTTRAは、その機能ロードマップを形成するためにクライアントに期待しています。お客様からのご意見は、技術の進歩、業務効率、あるいは新しいアイデアや規制・コンプライアンスニーズから生じる課題によってもたらされることがあります。どのようなユースケースであれ、OSTTRAは業界との協力に全力を尽くします。OSTTRAの理念は、20年以上にわたる接続性、回復力、パートナーシップを基盤として、業界のニーズを前進させることです。

ポストトレードの進化に伴い、OSTTRAはその挑戦と技術を受け入れ、効率性、革新性、接続性によって定義される未来を構築するために顧客と協力しています。未来はポストトレードから始まります。

_{OSTTRA免責事項}

スポンサーコンテンツ