年間最優秀担保管理・最適化商品LSEGポストトレード

近年、担保管理はバックオフィスのオペレーション業務から、重要なリスク管理機能へと進化しています。また、金融リソースの最適化を支援する革新的なプロセスやサービスに対する市場の需要も著しく高まっています。このような変化の背景には、規制の枠組みや市場ダイナミクスの大きな変化があり、カウンターパーティーの信用リスクを効果的に軽減するための強固なプロセスの必要性が高まり、市場参加者はポートフォリオ全体の資本コストや証拠金コストを軽減するためのより良い方法を模索しています。

このような課題に対応するため、LSEGの柔軟なポストトレードエコシステムであるLSEGポストトレードは、本年度の「Collateral management and optimisation product of the year」を受賞しました。

LSEGは引き続き市場と密接に連携し、清算済みおよび非清算のポートフォ リオにおけるリソースと業務効率に焦点を当てたソリューションを提供します。その一例が、2023年11月に開始されたLSEGのFXスマート・クリアリング・サービスです。LCHのForexClear、SwapAgent、Quantileのコラボレーションによるこのサービスは、外国為替ポートフォリオ全体のカウンターパーティ・リスクと資本コストの削減を支援します。

このソリューションはQuantileの最適化アルゴリズムを活用し、最適化の実行中に、どのFX取引とリスクをLCH ForexClear（セントラル・カウンターパーティー（CCP））を通して清算するかをインテリジェントに選択します。これにより、カウンターパーティのリスクと資本を効率的に削減することができます。このプロセスはカスタマイズ可能で、参加者はリスクやリソースの変更、好みの通貨ペアや取引相手を管理することができます。

市場参加者は、LCH ForexClearが提供するマルチラテラル・リスク・ネッティング、ポー トフォリオ・マーギニング、週5日24時間清算の恩恵を、受渡し可能なFXと受渡し不可能なFXで受けることができます。これには、25のノン・デリバラブル・フォワード通貨ペア（新興市場15ペア、G10ペア）、9のノン・デリバラブルFXオプション・ペア、8つのデリバラブル（スポット、フォワード、FXオプション）ペアが含まれます。

LSEGのFXスマートクリアリングサービスがカウンターパーティーリスクの低減と資本効率の改善に有効であることは、サービス開始前に会員を対象とした実証実験で検証されました。その結果、当初証拠金を大幅に増加させることなく、平均50%以上の資本削減を実現し、FXフォワードの圧縮率は70%以上に達しました。

さらに、FXスマート・クリアリングは、LSEGのポストトレード・ソリューションの一部であるLCHのSwapAgentサービスにリスクをスイープすることも可能で、これにより資本目的のための市場決済処理の恩恵を受けることができます。これにより、証拠金契約が標準化され、運用ワークフローがCCPの標準と整合し、標準化されたルールブックが導入されます。

SwapAgentサービスは、清算のメリットの一部を二国間店頭デリバティブ市場に拡大します。18通貨ペアのクロスカレンシースワップ、スワップション、リニアレート市場における取引の摩擦を軽減します。

アカディアは2023年3月にLSEGに買収され、デリバティブ業界向けに統合的なリスク管理、証拠金取引、担保サービスを提供しています。

アカディアの未清算証拠金規制（UMR）サービス一式は、業界が認める初期証拠金エクスポージャーの管理方法を単一のプラットフォームで提供し、企業のUMRコンプライアンスを支援します。

国際スワップ・デリバティブ協会（Isda）の標準イニシャル・マージン・モデル（Simm）の導入と、2025年からの半年ごとの再キャリブレーションへの移行という課題に対処するため、アカディアはUMRソリューションのツールキットを拡充しました。同社は2023年6月にIM Recalibration Analytics（IMRA）を発表。これにより、企業は新しいIsda Simmのバージョンがイニシャル・マージン計算に与える影響を即座に評価することができ、現在手作業で行っているさまざまな作業を自動化することができます。

審査員は次のように述べています：

• 「LSEGとアカディアの統合は、能力を高め、顧客に価値を提供します。UMRソリューションは明らかに重要であり、今年も特筆すべき機能強化が見られました。
• 「印象的で位置づけの高いサービス"
• 「LSEGは、これら3つの非常に有用かつ重要なサービスのための単一の本拠地を作りました。

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